2026年6月总结

从你上传的资料来看，这并不是一本书，而是一组按日期整理的作者每日观点（约2026年6月至7月），内容主要围绕股票市场、国际政治和宏观经济。

作者的观点具有很强的一致性，因此可以分析出其完整的思想体系，而不仅仅是每天的市场评论。

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一、核心世界观：市场决定一切，而不是宣传

作者反复强调一句话：

市场最终不会骗人。

他的逻辑是：

政策 → 可以影响几天
市场 → 决定几年

例如他反复举韩国股市作为例子：

• 韩国政府不断出台救市措施
• 周一还能拉红
• 两天后继续暴跌
• 最终两次熔断

他的结论：

政府可以延迟下跌，
不能改变趋势。

因此，他对各种利好消息几乎都保持怀疑。

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二、最大的观点：AI行情已经结束

这是整个六月、七月作者最重要的判断。

例如文中反复出现：

AI大基建故事已经讲完了。

他的逻辑链是：

AI服务器建设

↓

存储芯片价格上涨

↓

资本疯狂扩产

↓

供给过剩

↓

价格暴跌

↓

股票暴跌

他认为：

AI不是假的。

但是：

股票已经把未来十年的利润提前炒完了。

所以：

真正危险的是

估值。

而不是技术。

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三、周期论（作者最相信的理论）

这是全文出现最多的思想。

例如：

存储芯片属于强周期行业。

作者几乎不用PE分析，

更喜欢：

供需周期。

他说：

今天利润很好

↓

大家疯狂扩产

↓

一年以后供给爆炸

↓

利润归零

↓

股价提前暴跌

所以他一直说：

不要相信

今年利润。

应该看：

未来两年供需。

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四、风险收益比思想（全文最高频）

作者反复说一句：

风报比。

他的定义：

不是看：

能不能赚钱。

而是：

值得不值得赌。

例如他说：

现在AI股票

可能还有20%上涨

但是

有60%下跌空间。

于是：

风报比很差。

所以：

即使看多，

也不做。

这是典型交易员思维。

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五、反情绪交易

作者几乎每天都在批评：

散户。

他说：

散户最大的特点：

对持仓产生幻想。

例如文中：

股民喜欢幻想。

还有：

昨天跌

今天涨一点

马上FOMO。

作者认为：

市场真正赚钱的人：

都是利用别人情绪。

不是：

跟着别人情绪。

这是很典型的行为金融学观点。

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六、韩国股市是全球领先指标

这是作者最独特的观点。

几乎所有文章都在讲：

韩国。

他的逻辑：

韩国：

科技股占比高

↓

半导体占比高

↓

出口依赖高

↓

全球周期最敏感

所以：

韩国股市

领先：

台湾

↓

日本

↓

A股科技

作者甚至认为：

比美股更值得观察。

这属于他的独创观察框架。

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七、对A股长期偏悲观

他认为：

A股有几个根本问题：

第一

没有全球资金。

第二

政策影响太大。

第三

散户比例高。

第四

题材轮动过快。

第五

没有真正长期资金。

所以他说：

A股：

盘口温度最低。

几乎每天都强调：

盘口水温。

这也是他的自创词汇。

意思就是：

资金是否愿意接盘。

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八、认为港股比A股更有价值

六月以后，

作者开始持续推荐：

腾讯

阿里

港股科技。

原因：

这些股票：

跌了几年。

估值低。

盈利真实。

不像AI概念。

所以他说：

资金正在：

A股

↓

港股。

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九、政治观点

政治部分比较鲜明。

主要包括：

对宣传保持怀疑

例如：

伊朗战争。

作者认为：

媒体宣传

和

真实战况

差距很大。

因此：

他喜欢找：

市场数据。

运输。

石油。

股市。

这些客观指标。

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对政府干预市场不乐观

无论：

韩国

还是

中国。

他都认为：

政策只能拖延。

不能改变趋势。

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十、最大的优点

作者最大的优点：

逻辑一致。

整个两个月：

几乎没有改变框架。

始终坚持：

• 周期
• 风险收益比
• 市场决定价格
• 情绪反向
• 不相信故事
• 重视资金流

说明：

不是每天找理由。

而是在用同一套模型解释市场。

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十一、最大的缺点

他的问题也很明显。

（1）过度确定

例如：

很多地方用了：

“一定”

“必然”

“绝对”

市场实际上很少存在绝对结论。

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（2）韩国指标可能被高估

韩国确实是：

全球半导体的重要窗口。

但是：

美国：

流动性

美元

AI资本开支

仍然具有更大的影响力。

韩国并不能代表：

全球所有行业。

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（3）忽略技术革命的不连续性

作者更相信：

周期。

但是：

AI可能属于：

平台型革命。

例如：

互联网。

智能手机。

云计算。

它们在早期：

估值长期高于传统周期。

因此：

如果完全按：

钢铁、

煤炭、

存储芯片

去理解AI，

可能低估：

长期成长。

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（4）容易陷入验证偏差

他不断寻找：

支持自己观点的信息。

例如：

韩国。

长鑫。

AI结束。

虽然有一定依据，但较少讨论与其观点相反的证据，例如企业盈利持续超预期、AI应用扩散速度或资本开支继续增长等。这会增加分析框架的单向性。

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十二、整体评价

如果把作者放在投资流派中，我认为他的思想更接近：

• 霍华德·马克斯（Howard Marks）——强调周期、风险与估值；
• 乔治·索罗斯（George Soros）——关注市场预期和反身性，但作者没有形成完整的反身性理论；
• 行为金融学——强调情绪、FOMO、散户心理；
• 宏观交易员——从全球资金流、国际市场联动来解释A股，而不是从个股基本面出发。

他的分析框架最大的价值在于：提醒投资者不要沉迷叙事，而应关注周期、资金流向、估值和风险收益比。不过，他对某些判断（如韩国市场的领先性、AI行情已终结）的确信程度较高，因此在实际应用时，建议把这些观点视为需要持续验证的假设，而不是已经被证明的事实。